Segnaliamo che il Dipartimento del Tesoro sta offrendo un nuovo BTP con scadenza 01/03/2036 (16Y). La size prevista per il nuovo BTP è a benchmark per cui pensiamo che oltrepasserà i 5bln con tagli minimi/ incrementi minimi fissati a 1k. Il titolo offre una cedola semestrale a tasso fisso con conteggio dei giorni act/act. Il titolo viene inizialmente offerto con uno spread di 9Bps oltre al IT0005358806-BTPS 3.35 03/01/35, il che lascerebbe ipotizzare un rendimento dell’1.52% prendendo l’attuale Yld del 2035 all’1.43%. Considerando le ultime aste con copiosa richiesta riteniamo che tale spread si comprimerà leggermente in asta e stimiamo che la stessa verrà chiusa a Btp 35+6Bps (limite che consigliamo di inserire). La Repubblica vanta un rating Baa3 Stabile per Moody’s, BBB Negativo per S&P e BBB Negativo per Fitch (che proprio recentemente ha confermato rating e outlook). (02 11 2020) – BTPS